中国银行体系的风险传染效应研究

20世纪70年代以来，在发展中国家和发达国家一共爆发了168次银行危机，这其中包括117次系统性危机和51次非系统性危机，其造成的损失都超过了年GDP的十分之一。而最近发生的次贷危机以及随后的欧债危机，其影响力更是席卷全球。在银行的系统性风险的产生中，最为重要的因素是银行体系间的风险传染效应。正确的识别和度量该效应，对于银行危机的防范有十分重要的作用。基于此，本文对银行的风险传染效应进行了详细的研究，，使用了模型分析、仿真模拟、实证检验等研究方法。具体而言，首先，研究了单个银行危机产生机制的理论模型，得出了储户取款要求的变化对银行挤兑产生的影响；接着，运用仿真模拟和实证检验的方法，对银行体系内的风险传染效应进行分析，重点研究了系统重要性银行的识别和传染效应的度量；最后，分析了国际金融市场对中国银行业的风险传染途径和传染效应。本文得出的主要结论有：（1）单个银行危机产生机制的理论研究表明，一旦某银行出现支付危机，这个信息会很快被储户捕捉到，由于信息的不对称性，储户中那些谨慎类型的人就会提前取款，这种取款行为由于羊群效应的影响，使得储户之间发生传染，会有越来越多的人加入到提前取款的行列，使得银行的经营状况更加恶化，最终使得单个银行危机不可避免，导致银行失败，而银行中坏账的存在，又会使得这一过程的产生被加快，银行的危机会更早出现。（2）银行体系间风险传染效应的仿真模拟结果表明，银行体系中错综复杂的债权债务关系，使得一家银行的失败风险会引发传染效应，最终可能会引发一场银行体系的系统性风险。具体而言，如果发生危机的银行，其债权损失率不超过30%，那么，不论银行是否系统重要性银行，都不会对整个银行体系的稳定造成影响；如果达到或者大于50%，传染效应会明显加强，此时，若发生危机的是系统重要性银行，会在很短时间内引发一场系统性风险，若发生危机的不是系统重要性银行，可能会引发局部风险，或者使得系统性风险的过程放慢。总之，系统重要性银行对风险传染效应有决定性的影响。（3）对中国银行体系内14家上市银行的日收益数据的Copula相关性的实证研究发现，中国的系统重要性银行一共有7家：中国银行、中国工商银行、中国建设银行、中国农业银行、交通银行、民生银行和中信银行，这些银行的传染性非常强，一旦发生风险将会对其他银行乃至整个金融业产生极大的破坏力。