试论私募基金的合格投资者制度
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私募基金在国际上已经是一种较为成熟的投资方式,近年来在我国私募基金的发展也不容忽视。但我国却没有将私募基金纳入监管领域,私募基金的发展始终处于尴尬的境地。这种局面随着《证券投资基金法(修正草案)》征求意见稿的出台而有所缓解,但该草案也没有形成对私募基金的完善规制体系。这种情况持续下去不仅不利于私募基金的发展,而且不利于投资者的保护。因此,论文从私募基金投资者保护的角度出发,借鉴相关国家和地区的规定,提出了建立我国私募基金合格投资者制度的设想。论文采用比较分析和规范分析的方法,分为五个部分。第一部分为绪论。阐明了论文的研究背景和研究意义,以及国内外的研究动态。第二部分为相关问题的界定。首先界定了私募基金的概念,然后将私募基金和容易混淆的定向增发、产业投资基金以及创业基金进行了比较,探讨了合格投资者制度的概念,最后从维护市场稳定、防范市场风险和私募产品本身三个方面论述了建立私募基金的合格投资者制度的必要性。第三部分梳理了我国关于合格投资者的现行法律、法规,及其存在的问题。第四部分介绍了相关国家和地区关于合格投资者制度的立法,并提出了其对我国的借鉴意义。第五部分提出了建立我国私募基金合格投资者制度的设想。提出了我国设立私募基金合格投资者制度的立法理念;从投资者人数、资格两方面建立投资者的准入制度;建立转售限制制度以防止合格投资者制度在私募基金的运行过程中成为一纸空文;强调建立私募基金的行业自律组织,实现私募基金的内部监管。
中文摘要 | 第3-4页 |
ABSTRACT | 第4页 |
目录 | 第5-8页 |
第一章 绪论 | 第8-13页 |
1.1 选题背景及意义 | 第8-9页 |
1.2 国内外研究动态 | 第9-11页 |
1.2.1 国外研究动态 | 第9-10页 |
1.2.2 国内研究动态 | 第10-11页 |
1.3 研究内容及存在的不足 | 第11-13页 |
第二章 相关问题界定及必要性研究 | 第13-21页 |
2.1 私募基金相关问题 | 第13-17页 |
2.1.1 私募基金的概念界定 | 第13-14页 |
2.1.2 私募发行与定向增发的区别 | 第14-15页 |
2.1.3 私募股权基金与私募证券基金的区别 | 第15-16页 |
2.1.4 私募基金与产业投资基金的区别 | 第16-17页 |
2.1.5 私募基金与风险投资基金的区别 | 第17页 |
2.2 合格投资者制度的相关概念 | 第17-19页 |
2.2.1 合格投资者的界定 | 第17-18页 |
2.2.2 合格投资者制度 | 第18-19页 |
2.3 建立私募基金合格投资者制度的必要性 | 第19-21页 |
2.3.1 建立私募基金合格投资者制度是维持市场稳定的需要 | 第19页 |
2.3.2 建立私募基金合格投资者制度是防范市场风险的需要 | 第19-20页 |
2.3.3 建立私募基金合格投资者制度是私募产品的内在需要 | 第20-21页 |
第三章 我国私募基金合格投资者制度的立法现状及存在的问题 | 第21-26页 |
3.1 我国合格投资者制度的立法现状 | 第21-24页 |
3.1.1 我国现行法律法规对于合格投资者制度的规定 | 第21-23页 |
3.1.2 证券投资基金法草案关于私募基金合格投资者制度的规定 | 第23-24页 |
3.2 我国私募基金合格投资者制度立法存在的问题 | 第24-26页 |
3.2.1 法律适用冲突立法层级低 | 第24页 |
3.2.2 规定的可操作性差 | 第24-25页 |
3.2.3 未区分机构投资者与自然人投资者 | 第25-26页 |
第四章 部分国家和地区合格投资者制度的比较及对我国立法建议 | 第26-35页 |
4.1 规制理念的比较 | 第26-28页 |
4.1.1 较为宽松的原则性导向理念 | 第26-27页 |
4.1.2 原则性导向与规则性导向相结合的理念 | 第27页 |
4.1.3 较为谨慎的规则性导向理念 | 第27-28页 |
4.2 立法模式的比较 | 第28-29页 |
4.2.1 集中型立法模式 | 第28页 |
4.2.2 分散型立法模式 | 第28-29页 |
4.2.3 法律规定与自律指引相结合的立法模式 | 第29页 |
4.3 判定标准比较 | 第29-33页 |
4.3.1 美国合格投资者的判定标准 | 第29-31页 |
4.3.2 英国合格投资者的判定标准 | 第31-32页 |
4.3.3 日本合格投资者的判定标准 | 第32页 |
4.3.4 我国香港合格投资者的判定标准 | 第32-33页 |
4.3.5 我国台湾合格投资者的判定标准 | 第33页 |
4.4 对我国立法的建议 | 第33-35页 |
第五章 构建私募基金合格投资者制度的设想 | 第35-45页 |
5.1 构建私募基金合格投资者制度的理念 | 第35-37页 |
5.1.1 以保护投资者利益为前提 | 第35页 |
5.1.2 以实现投资者利益保护与权利平衡为目的 | 第35-36页 |
5.1.3 以审慎的原则为主线 | 第36页 |
5.1.4 以保持立法的一致性和监管的连续性为基础 | 第36-37页 |
5.2 明确私募基金投资者的准入门槛 | 第37-40页 |
5.2.1 明确投资者的人数进行量化规定 | 第37-38页 |
5.2.2 明确投资者的人数计算方式进行量的细化规定 | 第38-39页 |
5.2.3 明确投资者的资格条件进行质化规定 | 第39-40页 |
5.3 建立私募基金转售限制制度,监督运行过程中的投资者资格 | 第40-43页 |
5.3.1 建立私募基金转售限制制度的原因 | 第40-41页 |
5.3.2 美国的私募基金转售限制制度 | 第41-42页 |
5.3.3 我国建立私募基金转售限制制度的设想 | 第42-43页 |
5.4 积极促进行业自律建设 | 第43-45页 |
5.4.1 我国私募基金行业自律组织的现状 | 第43-44页 |
5.4.2 我国私募基金行业自律组织的未来 | 第44-45页 |
结语 | 第45-46页 |
参考文献 | 第46-50页 |
发表论文情况说明 | 第50-51页 |
致谢 | 第51页 |
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