中国民营上市公司内部治理研究

随着具有中国特色社会主义市场经济体制的建立和市场经济运行的不断深化,民营经济在国民经济中的作用日益突出。民营企业通过买壳、借壳上市或者直接发行等方式成为证券市场的一员,民营上市公司也逐渐成为证券市场上一类日益引人注目的主体。同时,民营上市公司的治理问题也引起了社会的高度关注。公司治理被广泛地定义为一套控制体系,这套体系的目的在于帮助公司和其他组织有效地实施管理、管治和引导经济资源。公司治理包括企业内的治理机制,如董事会、管理报酬和大股东控制等,还包括企业外的强制性的治理机制,如法律管制制度和市场规训等。外部治理机制是公司控制的间接工具,内部治理机制则是公司控制的直接工具。管理失败通常源于有问题的内部治理机制,因此,公司绩效的改善最终有赖于内部治理机制的改进。公司内部治理也正因此受到重视。特别是随着美国安然、世通以及近期国美等一系列丑闻和事件的爆发,公司内部治理开始成为学术界和实务界研究和探讨的焦点。作为现代企业制度建设核心内容之一的公司治理在中国从改革开放之后一直受到中国政府的重视,同时公司治理也成了学术界研究的热门课题,上市公司因其涉及更多的利益相关者而更加受到研究者们的青睐。但国内现有的研究仍停留在把上市公司作为一个整体来探讨其公司治理问题,未深入剖析每个不同类型上市公司的治理特征和模式。本论文明确选择中国民营上市公司作为研究对象,以区别于众多研究国有企业公司治理的论文。本论文深入研究了公司内部治理包含的双层含义,指出传统观点中认为公司内部治理就是公司内部治理结构的狭隘性,明确公司治理机制的重要性。采用学术研究中最常见的比较分析法研究了民营上市公司与国有上市公司内部治理差异,理清了公司内部治理中各个要素与公司治理绩效的关系,运用计量经济学中的回归检验模型对各个治理要素与民营上市公司治理绩效进行深入研究。