我国大额存单定价研究

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本文旨在研究中国大额存单的定价机制。鉴于美国大额可转让定期存单市场的典型地位,本文以美国的情况作为基准展开研究。本文首先研究了美国大额可转让定期存单产生的市场背景、基本特征和定价机制,发现由于美国大额可转让定期存单二级市场的发达与存单市场的完整性,其收益率与Libor趋势一致。接着我们研究了中国大额存单的产生背景和发展历程,发现现阶段中国大额可转让定期存单市场分成了同业存单市场和大额存单市场两部分,分别对应银行间市场投资人与非银行间市场的企业和个人投资人,导致现阶段大额存单的定价与银行间市场利率相脱节。并且由于中国大额存单现阶段的不可转让性,缺乏能形成市场价格的二级市场,使得商业银行在定价上只能参考存款的定价机制。实证研究验证了我们的结论:大额存单的利率与基准利率紧密相关,与银行间市场利率关系不大。本文围绕中国大额存单的定价机制展开研究,有助于理清大额存单的发展脉络及其与利率市场化的关系,为政府的政策引导提供理论支撑。
致谢第5-6页
摘要第6-7页
Abstract第7页
1 绪论第10-18页
    1.1 研究背景第10-12页
    1.2 研究对象第12-13页
    1.3 研究目标第13-14页
    1.4 国内外相关研究第14-15页
    1.5 研究意义第15-16页
        1.5.1 理论意义第15-16页
        1.5.2 现实意义第16页
    1.6 研究思路和研究框架第16-17页
    1.7 创新与不足之处第17-18页
        1.7.1 本文的创新第17页
        1.7.2 本文的不足第17-18页
2 美国CDs的定价机制研究第18-34页
    2.1 美国CDs的产生背景第18-19页
    2.2 美国CDs的基本特征第19-22页
        2.2.1 美国CDs的基本情况第20-21页
        2.2.2 美国CDs的基本特征第21-22页
    2.3 美国个人和小企业CD案例第22-27页
        2.3.1 富国银行个人CD第22-25页
        2.3.2 富国银行小企业CD第25-27页
    2.4 美国CDs价格形成机制分析第27-32页
        2.4.1 CDs二级交易与一级发行的价格传导机制第27-28页
        2.4.2 CDs收益率与公开市场利率第28-30页
        2.4.3 利率管制下的CDs利率形成机制第30-32页
        2.4.4 个人和小企业CD定价机制的研究第32页
    2.5 美国CDs定价机制的启示与经验借鉴第32-34页
3 我国大额存单发展分析第34-48页
    3.1 中国的利率市场化进程第34-37页
    3.2 80-90年代中国CDs的发展第37-38页
    3.3 同业存单的推出和发展第38-43页
        3.3.1 同业存单管理的基本内容第38-39页
        3.3.2 同业存单市场发展情况第39-40页
        3.3.3 同业存单的定价因素研究第40-43页
        3.3.4 小结第43页
    3.4 大额存单的推出和发展第43-48页
        3.4.1 大额存单的推出过程第43页
        3.4.2 大额存单顺利推出的原因和市场条件第43-45页
        3.4.3 大额存单的发行意义第45页
        3.4.4 大额存单的市场表现第45-48页
4 我国大额存单的定价机制研究第48-57页
    4.1 大额存单的基本特性第48-50页
        4.1.1 大额存单的基本特征第48-49页
        4.1.2 现阶段大额存单的缺陷第49-50页
        4.1.3 美国CDs与中国大额存单的主要特征差异第50页
    4.2 现阶段大额存单定价的理论分析第50-52页
        4.2.1 大额存单市场与银行间市场割裂第50页
        4.2.2 大额存单一级市场定价策略分析第50-51页
        4.2.3 大额存单一级市场定价基准分析第51页
        4.2.4 大额存单二级市场分析第51-52页
        4.2.5 小结第52页
    4.3 现阶段大额存单定价的实证检验第52-57页
        4.3.1 商业银行大额存单首次发行价格分析第52-54页
        4.3.2 大额存单发行价格趋势验证第54-57页
5 结论与展望第57-59页
参考文献第59-61页
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