我国同业存单发行定价实证研究

在利率市场化进程中,同业存单作为一项新的货币政策工具于2013年开始推行,其发行主体和投资主体的范围逐渐扩容,高效的发行和旺盛的需求推动同业存单发行规模呈现跳跃式增长。同业存单发行利率对货币市场已产生一定的影响,是货币政策在市场中的体现。对于同业存单发行利率的利率期限结构研究将有助于发行主体和投资主体对发行利率的预测和价格发现,有助于研究宏观经济与货币市场利率的关系。Nelson- Siegel模型被认为能够较好地拟合利率期限结构的动态特征,能成功地将利率期限结构与宏观经济因素联系起来。本文利用Nelson- Siegel模型和经过改进的SV模型,分析宏观经济变量对同业存单发行利率期限结构的影响,并利用我国2014年至2015年的同业存单发行数据进行实证检验。本文通过对同业存单发行定价的影响因素分析,为同业存单市场发展提供相关建议。