随着知识经济的到来,以知识密集型技术为基础的高新技术企业逐渐成为产业核心,成为推动社会经济可持续发展以及加强国家长期竞争力的“助推器”。我国高新技术企业经过几十年的发展,已经初见成效和规模,截止2009年底,我国高新技术企业数量已经达到了27000多家,十年时间高新技术企业数量增长了1.7倍。但是与发达国家相比,仍然存在一些差距。从微观企业角度来看,资金匮乏,基础薄弱和专业性人才短缺是导致高新技术产业发展中遇到的主要问题,而资金问题是关键因素,解决了资金问题,其他方面的问题也就迎刃而解。从宏观角度来看,我国政府为促进高新技术产业的发展出台了一系列的优惠政策,加大科技投入力度,但取得效果并不明显。究其深层次的原因,还存在一个融资效率的问题。融资困难和融资效率不高正是制约我国高新技术产业发展的两大桎梏。参考美国纳斯达克市场,我国先后推出中小板市场和创业板市场,来解决我国中小高新技术企业的融资问题,推动高新技术产业的发展。但是,高新技术企业通过IPO(首次公开招募)的方式从中小板市场和创业板市场募集的资金,又能否得到充分有效的利用呢?为加快我国经济结构的转型,促进高新技术企业的发展,我们有必要对高新技术企业通过IPO募集到的资金的融资效率进行研究,了解高新技术企业从IPO上市到之后一段时间内的融资效率。本文以中小板和创业板上市的高新技术企业的IPO融资效率为研究对象,运用文献研究法对国内外融资效率相关文献进行梳理和评价,在分析我国中小板和创业板上市高新技术企业融资现状的基础上,采用DEA方法对我国中小板和创业板上市高新技术企业的IPO融资效率进行了实证研究,并且对中小板上市高新技术企业和创业板上市高新技术企业的IPO整体融资效率进行了比较分析,最后从制度层面、板块层面和企业层面提出了提高我国中小板和创业板上市高新技术企业IPO融资效率对策建议。本文的创新点与主要结论是：(1)梳理相关文献,国内学者对企业融资效率的测算与评价,主要利用企业上市以后一段时间间隔的财务数据来进行定量分析。本文在前人研究的基础上,选取高新技术企业临上市到上市一年时间这个时间间隔,测算高新技术企业通过IPO募集的这部分资金的融资效率。(2)利用DEA模型测度创业板和中小板上市的高新技术企业IPO融资效率,对创业板上市和中小板上市的高新技术企业IPO融资效率进行定量分析,通过实证发现,高新技术企业在中小板市场和创业板市场的IPO融资效率较低,大部分企业的投入产出有待改进。(3)借助证券市场大盘指数中股价平均数的生成方式,比较了中小板和创业板上市高新技术企业的IPO整体融资效率,结果显示,中小板上市高新技术企业的IPO整体融资效率明显高于创业板上市高新技术企业的IPO整体融资效率。(4)在实证的基础上,提出提高中小板和创业板上市高新技术企业IPO融资效率的对策建议。分为三个层次,制度层面：①改革新股发行定价制度,②加强对券商的监督与管理,③完善退市机制；板块层面：①制定新的中小板企业上市审核标准,②创业板应完善相应的法规准则,逐步推行做市商制度；企业自身层面：①完善上市高新技术企业的公司治理机构,②扩大企业生产规模,③提高超募资金的投资效率。
