住房制度改革以后，商品房交易在全国各大城市繁荣起来，商品房价格节节攀升。特别是最近几年，上海市商品房市场投资额高位运行、商品房销售价格以及销售面积不断增长。商品房价格直接关系着人民安居乐业和相关产业健康发展，其价格过高、增长过快给居民生活和企业生产带来不小的压力。因此商品房价格成为国家宏观经济政策制定者关注的重要指标，货币政策作为国家宏观经济调控的重要方面对商品房价格产生怎样的影响成为各方关注的热点。因此本论文试图以上海商品房交易为例研究货币政策对商品房价格的影响。本文运用理论分析和实证检验相结合的方法，结合上海市商品房市场的特点和国内外相关研究成果，利用上海市统计局和人民银行上海总部公布的数据，处理得到上海市2003～2012年的本外币各项贷款余额、5年以上名义贷款利率、商品房平均销售价格等3个指标的季度数据，使用Eviews6.0统计软件进行ADF检验研究了季度数据的平稳性，在此基础上运用Johansen协整检验分析了信贷量与商品房价格以及利率与商品房价格之间的长期均衡关系，然后运用VEC向量误差修正模型研究了它们之间的短期关系，最后对它们进行了Granger因果关系检验。本论文研究结论证实了利率在短期对上海商品房价格产生负方向影响，信贷量在长期对上海商品房价格产生正方向的影响；货币政策影响商品房价格局部有效，但不完全畅通；利率和信贷量对上海购房者的影响大于它们对商品房开发企业的影响。基于研究结论本文提出了几条建议：首先对政策制定的三条建议，包括培养多元化的投资渠道，适当干预商业银行信贷量和推进利率市场化。其次是对商品房开发企业的建议：商品房开发企业应该拓宽融资渠道，比如增加股票市场融资比例，减少对银行贷款的依赖，避免信贷量的限制对企业发展形成桎梏。本论文研究货币政策对上海市商品房价格的影响，具有一定特色。但由于时间和精力有限，本文的研究仍存在一定的不足，期待为未来研究提供进一步改进的方向。
