现代企业制度下的公司并购问题研究

20世纪80年代以来，公司并购再掀高潮，风起云涌的公司并购不仅推动了一个国家的产业结构调整，有力地促进了一个国家的经济增长，更使世界经济格局发生了深刻的变化。进入20世纪90年代以后，随着我国产业结构的调整、企业改制的深化和深、沪两市证券交易所的建立，我国公司并购愈来愈多。本人选择现代企业制度下公司并购问题研究这一课题，意在通过对中外公司并购的理论考察和我国目前公司并购实践的比较研究，为规范和发展我国的公司并购市场，进而优化我国的经济结构、实现经济的规模效益和提高国际竞争力，而在知识层面尽绵薄之力。 论文除第一章导论外，共分八章。基本内容为： 第二章 主要阐述现代企业制度下公司并购的制度基础。首先阐述了公司并购对产权的要求。在对产权的基本理论进行比较研究的基础上，论述了几个问题：1、产权的功能与公司并购的关系；2、产权的权能分离的不同类型对公司并购的影响是有差异的；3、公司并购要求产权表现为不受政治影响和政府干预的纯经济权利，要求产权的普遍性、产权的明晰性和产权的完整性。 其次，论述了企业制度与公司并购之间的关系。企业分为单人业主制、合伙制、公司制三种类型，其对公司并购的影响也是不同的，其中有利于并购的是公司制。在公司制企业中，其中最利于公司并购的是股份有限公司，并对其原因如股权的流动性、股东的类型、筹资的便利等进行了分析。 最后，详述了股权商品的特点。股权商品交易的内涵是生产要素，既独立于企业的有形财产之外，又与企业的营运状况密不可分；股权商品的“使用价值”是企业的控制权，股权商品的运动反映了控制权的运动；股权商品交易的特殊性。 第三章主要论述公司并购的内因和外因。其中第一部分讲内因是公司并购的原动力。这里所说的内因，一是企业出于规模经济的考虑；二是公司并购使 企业实现生产一体化，可以节约交易成本；三是一个企业的管理资本可能过剩，管理资本具白整休性。不可分性，管理资本的向外扩张必须是整体性的，其过乘I导致了公司并购的发生；四是公司并购为取得协同效应；具卢管理上和财务L的协同性使企业向外扩张：探讨了其他的公司并购动h。 第二部分讲外回是公司并购发生的条件。科学技术的发展拓宽了企业的生产规模，职业经理人的演变与换代降低了管理成本，提高了管理资本的效率，这些都大大地扩大了企业的规模边界；这一部分还分析了。“业结构、经济周期、经理革命和激烈的市场竟争等因素与企业并购的关系。 第四章和第五章阐述公司并购对宏观经济的影响。新占典经济学从静忐均衡的角度认为片购会导致垄断，不利于资源的优化配置；然而，并购在一定程。度上有砚模经济效应、节约交易费用而降低成本，又有利于资源的配置。沦文将两者辩证地结合在－起分析了并购对资源配胃的影响，结论是：要慎重，要具体情况具体分析；在以健全的法制避免垄断的条件下，并购会导致企业的实力增加，从而有利于研究与开发、技术创新，技术上的革命又会改变生产函数，增加社会总供给从而提高社会福利水个。 公司并购会对总需求有影响。以股权经营方式进行的公司并购在一定条件卜会使股价上扬，股价的上扬一方面会回为财富效应而扩大消费需求，另一方面，会改变q值（企业股票的市场价值与企业重置成本之比），从而诱致企业扩大投资，增加投资需求。企业并购还会影响货币需求，一方而通过对股价和利率的作用机制而影响货币的投机性需求；另一方囱又会影啊产出从而影响货币的交易性需求n企业并购还会从微观和宏观两个方面影响税收。 此外，这一部分还论述了跨国并购对一国的国际收支和国民收入的影响。 第六童主要分析影响现代企业制度下公司并购的制度国素。要提高公司并购的效率，必须要有有效的市场机制与完善的市场体系，企业产权证券化；高效发达的资本市场等，对政府参与并购的原则和方式进行分析，论述了投资银行、商业银行在公司并购中的作用和方式。还对资产并购。协议并肌要约收购的特点进行了论述。 第七章对有夫跨国并购的若于问题进行了分析论述。首先阐述了跨国并购的概念。外延和类型：其次，分析了m年什以来跨日并购的特点；丙次，论述了跨国并购的动机，垄断忧势理论，内部化理沦；k位b素理论；最后，对跨 Z 国并购的影响因素如政治或经济局势的稳定性。法制环境、劳动力成本和劳动 生产率、信息因素、汇率、关税及关税壁垒等进行了分析。 第八章主要论述我国国内公司并购的现状和发展，这是全文的重点。前面的 理论阐述是为对我国公司并购现实考察服务的。首先从我国目前产业结构、存 量资产规模以及效率等方面存在的问题出发，阐述了我国必须进行企业并购的 必要性和紧迫性；其次，对我国企业并购的演变轨迹进行了历史回顾，对解?