信用衍生产品作为当前增长速度最快的投资产品吸引了众多金融机构的涉足。目前主要交易市场在英国与美国,根据WTO协议,2006年末,中国将向外资银行全面开放金融市场,随着外资的进入,中国的金融市场面临的巨大的挑战和风险,急需引进更多的避险工具来管理金融风险,因此也将会大量开发出各种金融衍生产品。并且目前有关用于市场价格风险管理的衍生产品讨论比较多,而信用衍生产品讨论比较少,本文就是基于这样的市场背景下提出的。信用风险是金融市场整体风险的重要组成部分,信用衍生产品的研究对中国的金融市场发展有着非常重要的意义。本文的主要内容包括:首先介绍了信用衍生产品的发展历史和当前全球市场以及亚洲市场的发展状况,初步阐述了信用衍生产品在短短20年的迅猛发展以及主要用途的沿革与演变。并在此基础上介绍了当前国际市场上交易活跃的信用衍生产品种类及主要应用机构。其次,介绍了当前国际上流行的信用衍生产品定价模型——蒙特(nuodun Meton)定价理论,以及如何运用蒙特卡罗模拟方法,估算了发生违约事件的概率,并详细阐述了如何应用该模型为信用衍生产品定价。接下来,本文应用中国建设银行作为案例讨论了如何为中国商业银行设计结构性信用衍生产品来进行资产与风险管理和如何利用蒙特定价理论以及蒙特卡罗模拟模型为其定价,并探讨了在参考资产的信用风险相关性不同时定价结果如何变化。比较和分析了在信用风险低相关性、中相关性和高相关
