我国信息技术企业融资效率测算及其影响因素研究--基于中小板和创业板数据

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近两年,信息技术行业正处在一个迅猛发展的时期。大数据、云计算、物联网、虚拟现实(Virtual Reality)、增强现实(Augmented Reality)等一系列先进的科技概念被人们熟知。2015年,我国推出“中国制造2025”的战略强国计划,将“新一代信息技术产业”列为十大受关注领域中的第一位,可见信息技术对于大众生活与国家发展战略的重要意义。尽管如此,大多数信息技术企业在我国仍处在一个发展的不成熟阶段,其同样需要面对我国其它中小型企业所遭受的融资困境问题。作为成长阶段的中小型企业,其一方面可能要遇到融资渠道窄、资金价格贵的难题;另一方面,也可能由于自身对于资金的管理与运用技术不成熟而致使资金利用率低下。这两者都是目前我国信息技术企业需要直面的困境。基于以上背景,本文选取了60家中小板与创业板的信息技术企业作为研究样本,评价其在2011-2015年的融资效率状况,并在这之后对其融资效率的影响因素进行了分析。本文实证内容主要由两部分构成:首先,对融资效率进行测算。将非流动负债合计等、股本总额、资本公积、盈余公积与未分配利润作为投入指标,将总资产收益率、总资产周转率与主营业务收入增长率作为产出指标。在标准DEA方法上,引入了Bootstrap-DEA方法测算评价企业在研究区间内融资效率状况。结果发现:目前我国信息技术企业的融资效率处于相对较低水平。其次,分析融资效率的影响因素。在对融资效率宏微观影响因素进行分析的基础上,以Bootstrap-DEA方法测算的修正综合效率值作为衡量企业融资效率的因变量,以资产规模、留存收益率、资产负债率、前十大股东持股比例与金融业GDP增长率作为自变量建立面板数据模型,以此分别考察企业规模、融资方式、股权结构与金融市场对信息技术企业融资效率的影响。实证结果表明:内部融资、债务融资、金融市场与企业的融资效率呈正相关关系;而资产规模、股权结构则对融资效率有负面影响。最后,根据以上实证部分所得到的研究结论,本文对目前我国信息技术企业的未来发展提供了些许思路与建议。
摘要第4-5页
Abstract第5-6页
第1章 导论第9-14页
    1.1 研究背景第9-11页
    1.2 研究意义第11页
    1.3 研究内容第11-12页
    1.4 研究方法第12-13页
    1.5 创新之处第13页
    1.6 本文不足第13-14页
第2章 相关理论基础与文献综述第14-25页
    2.1 企业融资相关理论第14-17页
    2.2 企业融资效率理论第17-19页
    2.3 融资效率评价方法第19-23页
    2.4 融资效率影响因素第23-25页
第3章 我国信息技术企业融资效率测算第25-39页
    3.1 测算模型的构建第25-30页
        3.1.1 数据包络法(DEA)第25-28页
        3.1.2 Bootstrap-DEA方法第28-30页
    3.2 指标体系的设计第30-31页
    3.3 数据来源与处理第31-32页
    3.4 样本描述性统计第32-33页
    3.5 融资效率实证分析第33-38页
        3.5.1 融资效率值测算第33-34页
        3.5.2 融资有效性分析第34-38页
    3.6 本章小结第38-39页
第4章 我国信息技术企业融资效率影响因素分析第39-49页
    4.1 影响因素分析第39-42页
        4.1.1 宏观因素第39-41页
        4.1.2 微观因素第41-42页
    4.2 回归模型构建第42-45页
        4.2.1 模型变量的选取第43页
        4.2.2 模型假设及构建第43-45页
    4.3 回归结果分析第45-48页
    4.4 本章小结第48-49页
第5章 结论与建议第49-53页
    5.1 主要研究结论第49-50页
    5.2 相关政策建议第50-53页
参考文献第53-57页
致谢第57-58页
在学期间的研究成果及发表的学术论文第58-59页
附录A:基于标准DEA与Bootstrap-DEA方法的完整测算结果第59-69页
    A.1 基于标准DEA方法的完整测算结果第59-64页
    A.2 Bootstrap-DEA方法的完整测算结果第64-69页
附录B:本文所涉及R语言源代码第69-71页
    B.1 标准DEA方法与Bootstrap-DEA方法第69-70页
    B.2 技术效率修正图第70-71页
    B.3 纯技术效率与规模效率散点图第71页
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