场外期权也叫做柜台期权,简称OTC,是指不在交易所进行的非标准化的金融期权合约交易,期权合约的标准化与否是与场内期权最主要的区别表现在,通过量身定制为满足不同风险偏好的投资者在投资的期限、投资的风格、流动性等多方面特殊化需求。2015年是我国期权市场的元年,2月9日首只股票期权产品在上海交易所上市,而在国内商品期权在交易所尚未正式推出的情况下,场外期权交易被更多企业所接受,杠杆式的交易帮助实体企业规避市场风险,增加公司利润,主动管理风险。对场外期权的设计方而言,如何有效对冲期权头寸暴露的风险,尤其对卖出期权方来讲,是值得重点关注的。由于国内目前可交易的场内期权品种单一,就对冲场外期权的风险目前业界普遍采取的方法是通过计算Delta运用线性资产进行动态对冲。本文通过实际案例,首先对玉米期货期权进行定价,接着进行风险对冲,从看跌期权的卖出方和看涨权的买入方进行分析,运用时点对冲和区间对冲两种策略,从对冲成本和对冲误差比较二者的对冲效果,得到固定对冲区间对冲效果明显优于固定时点对冲的结论。可见商品期权的推广,不仅能提高交易者主动分散市场风险的能力,也是我国多层次资本市场发展的必经之路。总而言之,场外期权业务灵活地为实体企业生产服务,是现有期货产品无法提供的风险管理工具。相信在不久的将来,随着期权产品的逐渐丰富,期权将被越来越多的人所接受。