创业板市场是我国多层次资本市场的重要组成部分,创业板市场的创立为我国中小企业和高科技企业提供了多元化融资方案,为这些企业的后续发展提供了资金保证。创业板市场拓宽了资本市场的深度和广度,满足了广大投资者多样化的投资需求。创业板企业的特点是高成长性,如何判定创业板上市公司的成长性成为一个需要解决的问题。本文首先从公司的注册时间、注册资本、行业分布、上市年度公司规模、公司盈利能力、公司成长速度这六个方面分析了首批28家在创业板上市公司的特征,以及这28家公司高市盈率、高发行价、高风险性的“三高”发行特点。并根据首批28家创业板公司具有的特点,具体分析了这些公司在公司成长性方面表现出的特征,即这些公司虽然在公司规模、盈利能力上差距较大,但均属于高成长性的公司。通过分析影响创业板公司成长性的内部因素和外部因素以及对各成长性指标的比较分析,选择了采用财务指标作为成长性评价指标,并结合我国证监会对创业板上市公司的管理办法,提取了营业收入增长率、营业利润增长率、利润总额增长率、净利润增长率、总资产增长率、净资产增长率这6个反映企业扩大能力、盈利能力的指标来评价首批28家创业板公司的成长性。本文通过对首批创业板上市的28家公司2007年～2009年的相关数据进行的计算分析,得出了6个指标增长率的得分,并根据这个分数得出了这28家公司成长性的排名。同时,本文还对2007年-2009年深市主板市场、中小板市场的相关数据进行计算分析,分析了这三个市场的盈利能力,反映出创业板上市公司成长性的特点。本文的贡献在于,通过对提取的营业收入增长率、营业利润增长率、利润总额增长率、净利润增长率、总资产增长率、净资产增长率这6个财务指标的计算分析,发现从整体上看,首批28家创业板公司成长性较好,但这28家公司在2009年当年成长性的排名及2007年-2009年的成长性趋势的排名并不完全一致,且公司间的差距较大。本文还通过对深市主板、中小企业板2007年～2009年的相关财务数据与首批创业板28家公司的相应指标进行对比分析,发现深市主板、中小企业板、创业板三大板块上市公司在成长性方面表现出了显着的板块特征,这从一个侧面体现出多层次市场体系各个板块在功能定位上的特点。从企业成长性财务指标看,2009年主板、中小板、创业板公司整体上均实现全面增长,但是创业板无论是营业收入增长率、营业利润增长率、利润总额增长率、净利润增长率都远高于主板和中小板。在三个市场中,创业板公司表现出了最为强劲的增长态势。本文的不足表现在：对企业成长性的研究应该是一个长期的过程,我国创业板从推出至今刚满一年,时间并不长,本文所能采用、研究的数据有限,研究结果仅体现短期内的状态,未来的发展还有待继续观察。截止本文完成时,创业板首批上市的28家企业还有6家未公布2010年报,因此在进行成长性近三年数据分析时,只能采用2007年-2009年的数据,及时性受到局限。本文选取的样本为创业板首批上市的28家企业,样本量较小,可能会使分析的结论有一定的受限。
