我国证券公司A股股票承销业务的风险管理研究

在高风险的证券业中，作为证券投资、证券市场中介人和服务者的证券公司面临着诸多风险的重大挑战和潜在威胁，受证券市场发育不足，发行公司不规范运作、证券公司内控不严和信息不对称的影响，我国证券公司A股股票承销业务风险有其存在的必然性，因而防范和化解其风险已成为证券公司的一项重要议程。研究A股股票承销业务风险管理的目的就是要找出如何通过建立规范的业务程序及风险管理程序及方法来规避、减小证券公司的风险。 论文首先对我国证券公司A股股票承销业务的种类、操作流程进行了阐述。然后，分析了在不同发行制度下，不同的股票承销种类下，不同的股票承销方式下其业务风险的具体表现，在此基础上，进一步对股票承销业务风险进行细化分析，并运用模糊层次分析法对股票承销业务的风险进行了评估。针对证券公司在配股承销中风险较为凸现，而配股定价不合理是导致风险凸现的主要原因，本文又着重对配股影响进行了实证分析，并进一步探讨了风险管理工具——VaR在配股定价中的运用。最后借鉴国外证券公司对承销业务风险的规避措施和方法，提出了我国证券公司应建立起有效的风险管理组织结构，并在事前、事中两个阶段制定出严格的A股股票承销业务操作程序来防范和控制风险，除此之外，也对股票承销业务风险管理提出了宏观的政策建议。 本文从证券公司的角度出发，依据投资学、决策学、管理学、统计学、模糊数学等有关理论，并且运用了引据、举例、归纳等分析方法，侧重实际操作策略，对我国证券公司A股股票承销业务的风险管理有一定的参考价值。