私募证券基金保本策略产品需求及设计研究

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在2014年私募基金开始统一规范管理后,私募基金的发展突飞猛进,投资者对于私募基金产品需求增长的同时,许多私募基金不再在产品设计中加入对本金偿付进行一定保护的设计。其结果造成私募基金产品净值波动增大、对市场黑天鹅事件防范能力减弱,私募基金也因为受到了市场对其投资能力的质疑。在此背景下,合格投资者对于本金保护的需求并未减少,但是许多投资者对于私募基金该通过何种方式来实现有效的本金保护,并没有明确的概念。监管对于私募基金禁止公开宣传和承诺保本,故如何定义保本,并在政策允许的范围内,通过不承诺保本,而是策略保本,来满足投资者需求和监管要求,有研究意义。通过统计分析私募基金风险业绩表现、对合格投资者进行问卷调查、模拟回溯了各类参数下的投资组合保本策略,本文研究了私募基金可以通过更好的进行产品结构设计的监管可行性,提出通过加入CPPI等保本策略来来增强业绩表现,得出了投资组合保险类保本策略可以更好的满足合格投资者的需求的结论。最后结合各项政策法规中对宣传所需的注意方向,给出了可以直接供私募证券投资基金使用的产品要素表模板,以帮助私募基金更好的进行宣传和投资活动。本文的创新性主要表现在:基于对激励机制、业绩表现和监管需求等方面的研究,结合对市场大环境和投资需求的调研情况,提出了发展投资组合型保本策略私募基金的思路。这既有利于繁荣私募基金市场,也能够最大程度的满足投资者的投资需求,提升经济活力,实现监管方、投资方和产品方三赢的局面。
摘要第6-7页
Abstract第7页
第1章 引言第10-15页
    1.1 私募基金发展情况第10-12页
    1.2 写作背景第12-13页
    1.3 本文的研究框架第13-15页
第2章 文献综述第15-18页
    2.1 私募基金业绩评价研究的文献综述第15-16页
    2.2 私募基金监管特性的文献综述第16页
    2.3 投资组合保险策略的产品设计文献综述第16-18页
第3章 私募基金收益分析对比研究第18-22页
    3.1 私募基金与公募基金2014年后风险收益第18-20页
    3.2 公募与私募基金2015年 6 月股灾后跌破清盘标准比较第20页
    3.3 私募基金投资机制特性第20-22页
第4章 现有法律法规对于私募基金的要求第22-27页
    4.1 私募基金的一般监管理念第22-24页
    4.2 对于保本条款宣传的限制第24-27页
        4.2.1 保本基金的定义。第24页
        4.2.2 保本基金的承诺方式第24-25页
        4.2.3 私募基金可以通用的部分第25-27页
第5章 投资者风险偏好情况分析第27-34页
    5.1 对受访者进行基本的筛选第27-28页
    5.2 对于私募基金的标的选择和收益期望第28-31页
        5.2.1 合格投资者投资私募基金标的偏好第28页
        5.2.2 合格投资者投资标的现有分布第28-29页
        5.2.3 合格投资者对于保本型产品收益认知第29-30页
        5.2.4 合格投资者的期望收益情况第30-31页
        5.2.5 对保本结构设计的关注第31页
    5.3 对于具体各类保本结构设计的认知和偏好第31-34页
        5.3.1 合格投资者了解的保本产品结构设计第31-32页
        5.3.2 合格投资者的预期预警止损比例第32页
        5.3.3 合格投资者对于投资组合保险型策略的了解第32-34页
第6章 私募基金投资组合保险策略设计方案制定第34-47页
    6.1 投资组合保险类基金产品设计可行性分析第34-36页
    6.2 CPPI策略的模拟组合建立第36-41页
    6.3 现存投资组合保险类基金实证分析第41-44页
    6.4 私募投资组合保险策略型基金要素表制作第44-47页
第7章 结论与建议第47-49页
参考文献第49-51页
附录A 合格投资者问卷调查表第51-53页
附录B 各CPPI数据选值第53-54页
致谢第54-55页
个人简历 在读期间发表的学术论文与研究成果第55-56页
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