主权财富基金监管法律问题研究

对主权财富基金监管问题的研究,必须从主权财富基金本身和其投资行为入手。作为金融全球化和全球经济失衡的必然结果,主权财富基金的主权性和庞大的规模一直备受关注。各国对主权财富基金的监管要求也受到各种利益诉求的影响。如何透过纷繁复杂的争论,抓住主权财富基金监管的实质,一直是学术界和各国主权财富基金面临的重大课题。本文在对主权财富基金的应有含义和特点进行澄清的基础上,力图对主权财富基金监管问题进行深入研究。第一章分析了主权财富基金的法律内涵和主要特性,总结了主权财富基金兴起的历史根源和发展趋势,讨论了主权财富基金引发的关注和监管争议,并对主权财富基金监管框架进行了论述。主权财富基金是一国政府通过外汇资产建立的机构投资者,具有主权性和商业化的双重特性,兴起的原因包括国际货币体系的不足、金融全球化、次贷危机、全球经济失衡和美元持续贬值等,呈现出规模持续扩大、商业化运作、投资领域宽泛等发展趋势。主权财富基金引起国际社会的高度关注,引发了要不要进行监管和如何进行监管的争论。主权财富基金的监管框架主要包括母国监管、东道国监管和国际监管。第二章探讨了主权财富基金监管的主要理论基础。主权财富基金兴起的理论根源包括国际资本流动理论、国家经济人理论和新型国家资本主义理论等。反对对主权财富基金进行监管的理论基础主要是金融自由化理论,要求对主权财富基金实施强监管的理论基础包括金融市场的不完全性、信息经济学、金融体系的负外部性等监管理论。次贷危机引发的金融监管变化也给主权财富基金监管带来了深刻影响也对主权财富基金国际监管规则的出台起到了推动作用。第三章研究了主权财富基金母国监管的法律问题。主权财富基金的母国监管分为设立监管和运营监管两个方面。设立监管主要涉及对主权财富基金法律框架、法律地位、经营目标、独立性等的监管,运营监管主要涉及主权财富基金的资本制度、投资制度和风险管理制度等。第四章阐述了主权财富基金投资东道国监管的法律问题。东道国监管包括准入监管和持续监管,准入监管包括准入行业监管和国家安全审查监管,持续监管包括透明度和信息披露监管、行为合法性监管等。此外,由于对主权财富基金与母国的密切关系,东道国对主权财富基金能否享有国际法上的国家财产豁免权高度关注,因此也在本章进行论述。第五章论述了主权财富基金监管的国际协调问题。通过对主要国际监管方案进行比较研究,对主权财富基金国际监管的最新成果——《圣地亚哥原则》进行了评析。在此基础上,分析了主权财富基金监管国际化的原因,总结了主权财富基金国际监管面临的问题和发展趋势。第六章对中国主权财富基金的发展和建立中国主权财富基金监管法律制度提出了建议。文章对中国投资有限责任公司成立的必要性、面临的挑战和发展过程中应该注意的问题进行了分析,并从对中国投资有限责任公司进行监管,对境内外国主权财富基金投资进行监管和积极参加主权财富基金国际监管规则制定三个角度对建立中国的主权财富基金监管法律制度提出了建议。