互联网消费金融资产证券化模式分析--以“京东白条”资产证券化项目为例

消费是促进经济增长的重要力量,伴随着我国经济结构的转型,消费被放在越来越重要的地位。随着互联网技术的发展,“互联网+消费金融”成为新兴的行业。虽然互联网消费金融行业有着广阔的发展前景,但也存在一些制约其发展的难题,其中如何充分利用自身资源最大程度获得低成本的资金成为互联网消费金融公司所面临的难题。结合互联网消费金融公司自身的特点和我国的发展现状,资产证券化成为互联网消费金融公司获得融资,降低融资成本的有效渠道。本文以第一单互联网消费金融资产证券化项目—京东白条应收账款债权资产证券化案例为切入点,分析京东白条证券化项目的模式,总结出其优势和存在的问题,来对我国互联网消费公司进行资产证券化融资提出具体的建议。由于京东白条证券化项目的基础资产实质上是基于互联网消费金融形成的沉淀资产,基础资产的特殊性也就决定了证券化模式独有的特点。文章重点分析了京东白条证券化项目的基础资产池,采用循环购买的结构。在风险防控上,采用优先/次级的债券结构,以及通过次级持有、设置信用触发机制来进行内部增信。同时,京东充分运用自身优势,通过大数据技术来降低基础资产的违约风险,保障证券化项目的顺利运行。然而,京东白条证券化项目面向的是200家以内的合格机构投资者,这样带来的是债券的流动性不足。此外,大数据技术运用也会在无形中增加企业的成本,提高了证券化发行成本,这也是今后互联网消费金融资产证券化过程中需要解决的问题。京东白条资产证券化项目对我国互联网消费金融公司进行资产证券化也带来一些创新启示。在风险控制和内部增信上充分利用大数据技术,做好风险防控。在交易结构上采取循环购买的形式,债券结构上采取优先/次级分档结构,充分降低融资成本。