电力上市公司债务融资效应研究

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根据资本结构理论,适当的债务比例可以有效的提高公司价值。本文首先对经典资本结构理论进行回顾,并在理论基础上分析得出债务融资具有财务杠杆效应、税盾效应以及公司治理效应。然后联系电力行业的特点,通过对51家电力上市公司的统计分析,发现电力上市公司有着明显的行业特征,如偏好债权融资,长期负债比重高,银行借款占绝对地位等。在此基础上,对电力上市公司的财务杠杆效应,税盾效应及公司治理效应分别进行了详尽的探讨,并用实证的方法加以证明。实证结果表明,盈利能力较好的电力上市公司,提高资产负债率可以改善债务融资效应,而盈利能力较差的电力上市公司,提高资产负债率会使债务融资效应恶化。因此,电力上市公司应根据自己的财务状况,盈利能力以及风险应对能力,权衡利弊,选择合适的债务比例。最后提出了改善电力上市公司债务融资效应的对策建议。
中文摘要第3页
英文摘要第3页
第一章 引言第6-11页
    1.1 选题背景第6-7页
    1.2 研究意义第7-8页
    1.3 国内外研究动态第8-9页
        1.3.1 国外研究动态第8页
        1.3.2 国内研究动态第8-9页
    1.4 研究内容和方法第9-11页
        1.4.1 研究内容第9-10页
        1.4.2 研究方法第10-11页
第二章 债务融资效应理论分析第11-20页
    2.1 资本结构理论综述第11-16页
        2.1.1 传统资本结构理论第11-12页
        2.1.2 现代资本结构理论第12-13页
            2.1.2.1 MM理论第12页
            2.1.2.2 修正的 MM理论第12-13页
            2.1.2.3 权衡理论第13页
        2.1.3 新资本结构理论第13-15页
            2.1.3.1 优序融资理论第13-14页
            2.1.3.2 信号传递理论第14页
            2.1.3.3 代理成本理论第14-15页
            2.1.3.4 公司控制权理论第15页
        2.1.4 国外研究成果评述第15-16页
    2.2 基于资本结构理论分析债务融资效应第16-19页
        2.2.1 债务融资的税盾效应第16-17页
        2.2.2 债务融资的财务杠杆效应第17-18页
        2.2.3 债务融资的公司治理效应第18-19页
    2.3 结合电力上市公司的特点分析负债经营的前提条件第19-20页
第三章 电力上市公司债务融资现状分析第20-33页
    3.1 电力上市公司债务融资特点分析第20-25页
        3.1.1 债务融资方式分析第20-22页
        3.1.2 债务融资结构分析第22-25页
            3.1.2.1 债务整体结构分析第22页
            3.1.2.2 债务期限结构分析第22-23页
            3.1.2.3 债务类型结构分析第23-25页
        3.1.3 电力上市公司债务融资特点小结第25页
    3.2 电力上市公司债务融资效应分析第25-33页
        3.2.1 债务融资的财务杠杆效应分析第25-30页
        3.2.2 债务融资的税盾效应分析第30-31页
        3.2.3 债务融资的公司治理效应分析第31-33页
第四章 电力上市公司债务融资效应实证研究第33-42页
    4.1 样本选取与数据来源第33页
        4.1.1 样本选取第33页
        4.1.2 数据来源第33页
    4.2 研究变量选取与回归模型建立第33-37页
        4.2.1 研究变量选取第33-36页
            4.2.1.1 债务融资度量指标选取第33-34页
            4.2.1.2 债务融资效应度量指标选取第34-36页
        4.2.2 控制变量选取第36-37页
        4.2.3 回归模型建立第37页
    4.3 回归结果第37-39页
        4.3.1 总资产息税前利润率高于债务利息率的样本回归结果第37-38页
        4.3.2 总资产息税前利润率低于债务利息率的样本回归结果第38-39页
    4.4 对回归结果的解释第39-42页
第五章 研究结论及相关对策建议第42-45页
    5.1 研究结论与局限性第42页
    5.2 改善电力上市公司债务融资效应的对策建议第42-45页
        5.2.1 优化股权结构,降低股权集中度第42-43页
        5.2.2 拓宽债务融资渠道,发展企业债券市场第43页
        5.2.3 加快国有银行改革,加强银行监督约束功能第43-44页
        5.2.4 完善破产机制,保护债权人权利第44-45页
参考文献第45-47页
致谢第47-48页
附录第48-61页
在学期间发表的学术论文和参加科研情况第61页
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