中国投资者角度下的货币资产配置

全球资产配置论文 货币配置论文 马科维茨资产配置模型论文 有效边界论文
论文详情
本文从中国投资者的角度研究了一种基于Markowitz资产组合理论的货币配置方法。国际资产配置可以分为货币配置和资产组合配置两个层次,应用Markowitz资产组合模型时也可相应地分成两组参数,本文针对货币配置从理论和实例两个角度提出了一种新的方法。本文将货币配置的过程分为两部分:模型的建立和选择、模型的微调和应用。第一步,首先假设外汇市场是有效市场,期望汇率收益为0,建立有效市场模型;然后假设外汇市场是非有效市场,以宏观经济变量为基础加入长期期望汇率收益,建立非有效市场模型;第二步,选出表现较好的模型,加入具体的短期汇率影响因素并对模型进行微调,得到最终应用的配置集合。在实例中,本文选择了美元、日元、欧元、澳元和人民币5种主要货币为例。本文选择汇率变化率、相对国内生产总值变化率和相对货币供应量变化率三个变量进行二元回归,分别得到美元、日元、欧元、澳元对人民币的汇率预测公式,进而得到非有效市场模型中的期望汇率收益率。选取2005年1月到2011年9月的历史数据,分别应用等权重配置、有效市场模型和非有效市场模型进行模拟配置,并比较相同风险下的收益率,结果显示有效市场模型和非有效市场模型的收益都明显高于等权重配置模型,非有效市场模型的表现在经济平稳增长时期优于有效市场模型,但在经济危机时期表现较差。当前时期处于危机后的经济平稳增长期,故非有效市场模型优于有效市场模型。对短期因素的分析显示,美元在短期内有升值动力,人民币趋于稳定而日元、欧元、澳元都有贬值压力。对非有效市场模型进行微调之后,本文得到了以美元、日元、欧元、澳元、人民币为标的货币的货币配置有效边界。
摘要第3-4页
ABSTRACT第4页
第1章 绪论第9-21页
    1.1 研究背景和意义第9-11页
    1.2 资产组合理论第11-13页
    1.3 汇率决定理论第13-17页
    1.4 研究内容和方法第17-21页
        1.4.1 方法第17-18页
        1.4.2 实例第18-21页
第2章 有效市场模型第21-30页
    2.1 模型的建立第21-23页
        2.1.1 基础模型第21-22页
        2.1.2 有效市场模型第22-23页
    2.2 有效市场模型的实例应用第23-30页
第3章 非有效市场模型第30-43页
    3.1 模型的建立第30-38页
        3.1.1 非有效市场货币配置模型第30-31页
        3.1.2 汇率预测模型第31-38页
    3.2 非有效市场模型的实例应用第38-43页
第4章 模型的比较和选择第43-57页
    4.1 有效市场模型与等权重模型的比较第43-47页
    4.2 非有效市场模型与等权重模型的比较第47-49页
    4.3 有效市场模型与非有效市场模型的比较第49-53页
    4.4 模型的选择第53-57页
第5章 模型的修正和应用第57-75页
    5.1 人民币币值影响因素分析第57-62页
        5.1.1 经济增长第57-60页
        5.1.2 货币政策第60-62页
    5.2 美元币值影响因素分析第62-67页
        5.2.1 美国经济第62-64页
        5.2.2 大宗商品第64-66页
        5.2.3 资金流动第66-67页
    5.3 日元币值影响因素分析第67-68页
    5.4 欧元币值影响因素分析第68-70页
    5.5 澳元币值影响因素分析第70-71页
    5.6 修正和应用第71-75页
第6章 结论第75-77页
参考文献第77-81页
附录一:一次修正中的回归过程第81-89页
附录二:三种模型的比较第89-98页
致谢第98-99页
发表学术论文及参与科研情况第99-101页
论文购买
论文编号ABS563802,这篇论文共101页
会员购买按0.30元/页下载,共需支付30.3
不是会员,注册会员
会员更优惠充值送钱
直接购买按0.5元/页下载,共需要支付50.5
只需这篇论文,无需注册!
直接网上支付,方便快捷!
相关论文

点击收藏 | 在线购卡 | 站内搜索 | 网站地图
版权所有 艾博士论文 Copyright(C) All Rights Reserved
版权申明:本文摘要目录由会员***投稿,艾博士论文编辑,如作者需要删除论文目录请通过QQ告知我们,承诺24小时内删除。
联系方式: QQ:277865656